벌써 트럼프의 취임식이 지나고 정책들이 나오고 있는데,
이전부터 꾸준히 강 달러(인플레이션, 무역정책 등.. 요인으로)여서 아시아 각 국가들도 여러 대책을 내놓고 있다.
-인도네시아: 해외에서 수익인 기업들에게 자국으로 환을 바꾸도록 요구
-한국: 21년만에 원화 채권 발행
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강달러에 대한 아시아 마켓의 대응 - 블룸버그 기사 읽기
2025/01/24
멈출 수 없는 미국 달러, 아시아가 외환 방어 도구를 더욱 깊이 탐구하도록 강요
- 인도네시아, 한국 등 새로운 전략을 시도하는 국가들
- ‘매우 미세한 균형 잡기가 필요합니다,’라고 도이치뱅크가 언급
1.
아시아 신흥시장 정책 결정자들은 트럼프 행정부의 관세가 임박한 상황에서 계속 강세를 보이는 미국 달러에 맞서기 위해 도구를 더욱 깊이 활용하고 있습니다.
인도네시아는 약세를 보이는 루피아를 억제하기 위해 이미 정기적으로 개입하고 있는 가운데, 이제 원자재 기업들이 해외 수익을 전부 본국으로 송금하도록 요구하고 있습니다. 한국은 환율 방어를 위한 재정을 보충하기 위해 21년 만에 처음으로 원화 채권을 발행했습니다.
역사적으로 강한 달러, 높은 미국 수익률, 그리고 백악관의 징벌적 무역 정책이 초래할 금융시장 혼란 가능성은 신흥시장 관계자들을 난처하게 하고 있습니다. 금리를 통해 성장 둔화에 대처하면 통화 폭락을 촉발할 우려가 있고, 과도한 외환시장 개입은 외환보유고를 소진할 위험이 있기 때문입니다.
“이건 정말로 미세한 균형 잡기입니다,”라고 도이치뱅크 AG 아시아태평양 지역 최고투자책임자인 스테파니 홀체-젠이 말했습니다. “통화가 압박을 받는 상황을 원치 않는 이유는 그로 인해 잠재적인 자본 유출 위험이 생길 수 있기 때문입니다.”
=> 인도네시아 해외수익 본국으로 송금, 한국 원화 채권 발행.
과도한 외환 시장 개입으로 외환 보유고 소진 우려 + 잠재적 자본 유출 가능성 있음.
2.
인도와 인도네시아와 같은 국가들은 충분한 외환 보유고를 가지고 새해를 시작하고 있습니다. 당국은 특정 환율 수준을 목표로 하기보다는 시장의 급격한 변동을 막으려는 경향이 있습니다. 현물 시장이나 파생상품을 통한 개입은 일반적으로 1차 방어선으로 사용됩니다.
하지만 이러한 개입은 비용이 많이 들 수 있습니다. 인도의 외환 보유고는 9월 말 기록적인 7,050억 달러에서 800억 달러 감소했습니다. 그리고 최근 인도중앙은행은 루피에 대한 통제를 완화하는 듯한 모습을 보이고 있습니다.
당국이 아직 탄약이나 혁신적인 아이디어를 다 써버린 징후는 거의 없지만, 여전히 큰 위험이 도사리고 있습니다. 스리랑카와 아르헨티나 같은 곳에서 발생한 과거 위기는 상황이 잘못될 경우 벌어질 수 있는 일을 상기시킵니다.
그럼에도 신흥국들은 점점 더 창의적인 접근 방식을 취하고 있습니다. 작년에 말레이시아는 국가 연계 기업들이 해외 투자 소득을 본국으로 송환하도록 권장함으로써 26년 만의 최저치로 떨어진 자국 통화를 회복하려 했습니다.
인도네시아 중앙은행 채권은 높은 수익률로 외국 자금을 유치하여 루피아를 안정시키기 위해 설계되었습니다. 더 최근에는 중국이 홍콩 내 위안화 대출을 제한하는 방식으로 위안화를 지원하는 데 힘을 실었습니다.
‘아시아는 수출업자들이 해외에서 벌어들인 수익을 전환하도록 요구하거나, 금 수입을 제한하거나, 스왑 라인을 활성화하는 등 다양한 도구를 사용할 수 있습니다,’라고 Nomura Holdings Inc.의 이코노미스트 소날 바르마와 동료들이 이달 초 작성한 메모에서 언급했습니다. ‘모든 상황에 단일한 해결책이 적용되지는 않습니다.’
=> 인도나 인도네시아는 외환 보유고가 충분. 변동성을 줄이고자 노력.
다만 이런 인위적인 개입은 비용이 많이 들수도.
국가 마다 다양한 해결책 적용
[방법]
1.해외 투자 소득을 본국으로 송환
2.높은 채권 수익률로 외국 자금 유치
3.외국내 자국 통화를 통한 대출 제한
4.금 수입 제한
5.스왑
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