무디스가 미국 신용등급을 하향 조정한 후 미니 '셀 아메리카' 거래 부활 - 기사 읽기

 

 

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https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-18/investors-await-another-monday-jolt-after-moody-s-downgrades-us

 

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무디스가 미국 신용등급을 하향 조정한 후 미니 '셀 아메리카' 거래 부활 - 기사 읽기

2025/05/19

 

 

 

투자자들은 이번에는 관세가 변동성을 유발하기보다는 미국 부채에 대한 우려가 커지고 있지만, 미국 자산이 새로운 압력을 받으면서 또 한 번의 험난한 거래 주간을 맞이했습니다.

금요일 저녁 무디스 레이팅스가 미국 정부의 최고 신용등급을 박탈하고 미국을 Aaa에서 Aa1로 떨어뜨린다고 발표한 후 장기 국채는 미국 주식 선물과 달러가 초기 아시아 거래에서 하락하면서 하락세를 보였습니다. 경쟁사에 뒤처진 이 회사는 예산 적자가 급증한 것에 대해 역대 대통령과 의회 의원들을 탓하며 좀처럼 줄어들 기미가 보이지 않는다고 말했습니다.

 

이번 신용등급 강등은 국회의사당이 더 많은 자금 지원 없는 감세를 논의하고 도널드 트럼프 대통령이 오랜 기간 쌓아온 상업적 파트너십을 뒤집고 무역 협상을 재협상하면서 미국 국채 시장에 대한 월스트리트의 우려를 강화할 위험이 있습니다.

 

월요일에 10년 만기 국채 수익률은 3베이시스 포인트 상승한 약 4.50%, 30년 만기 국채 수익률은 4베이시스 포인트 상승한 4.99%를 기록했습니다. 장기 벤치마크의 경우 5%를 돌파하면 2023년에 마지막으로 보였던 수준이 유지될 것이며, 그해 최고치인 5.18%를 기록하여 2007년 이후 최고치를 기록했습니다.

프랭클린 템플턴 인베스트먼트 솔루션의 최고투자책임자인 맥스 고크먼은 "재정부의 신용등급 강등은 놀라운 일이 아닙니다."라고 말합니다. "대규모 투자자들이 국채를 점진적으로 다른 안전자산으로 전환하기 시작하면서 국채 서비스 비용은 계속 상승할 것입니다. 안타깝게도 이는 미국 수익률에 위험한 약세 스파이럴을 일으키고 달러화에 대한 추가 하락 압력을 가하며 미국 주식의 매력을 떨어뜨릴 수 있습니다."

 

 

웰스파고의 전략가인 마이클 슈마허와 안젤로 마놀라토스는 고객들에게 보고서에서 "무디스의 신용등급 강등에 따라 10년 및 30년 국채 수익률이 5~10bp 더 상승할 것으로 예상한다"고 말했습니다

수익률 상승은 일반적으로 통화를 부양하지만 부채에 대한 우려는 달러에 대한 회의론을 가중시킬 수 있습니다. 블룸버그의 달러화 지수는 이미 4월 저점에 근접했으며 옵션 트레이더들의 심리는 5년 만에 가장 부정적입니다.
지난 4월, 트럼프의 관세 공약으로 인해 많은 투자자 포트폴리오의 핵심 위치가 재평가된 후 미국 증시 전반이 압박을 받았습니다. 미국 대통령이 중국에 대한 관세를 일시 중단한 후 매도세가 일부 반전되었지만 채권 시장에 대한 투자자들의 관심은 빠르게 미국의 재정 궤도로 옮겨갔습니다.
소시에테 제네랄의 전략가 수바드라 라자파는 고객들에게 보낸 메모에서 "수익률이 높을수록 정부의 순이자 비용과 적자가 증가할 것"이라고 말했습니다. "장기적으로 국채의 안전자산 지위가 약화되면 달러와 국채 및 기타 미국 자산에 대한 해외 수요에 영향을 미칩니다."

 

=> 미국 부채와 미국 자산의 새로운 압력으로 장기 국채 하락 및 주식 선물 하락

세금 감세와 무역협상 재개한다면 국채 위험 강화 (채권 금리 상승) > 달러에 대한 회의론 가중 가능성

달러화 4월 저점 근접 및 옵션 트레이더 5년만 부정적

 

2.

'신뢰 상실'
크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재는 토요일에 발표된 라 트리뷴 디만치와의 인터뷰에서 최근 유로화 대비 달러 가치 하락은 직관에 반하는 것이지만 "특정 금융 시장 부문에서 미국 정책에 대한 불확실성과 신뢰 상실"을 반영한다고 말했습니다

국채 수익률 상승은 또한 정부가 이자 지급을 늘려 감축할 수 있는 능력을 복잡하게 만들 것이며, 모기지나 신용카드와 같은 대출 금리를 인상하여 경제를 약화시킬 수도 있습니다.

스콧 베슨트 미국 재무장관은 트럼프 행정부가 연방 지출을 줄이고 경제를 성장시키겠다는 의지를 가지고 있다며 미국 정부 부채와 관세의 인플레이션 영향에 대한 우려를 경시했습니다.

금요일 NBC의 '밋 더 프레스'에서 크리스틴 웰커와의 인터뷰에서 무디스 신용등급이 강등된 것에 대한 질문에 베센트는 "무디스는 신용 기관에 대해 모두가 그렇게 생각하는 후행 지표"라고 답했습니다

부정적인 시장 정서를 완화하는 데 도움이 될 수 있는 조치로, 트럼프 대통령은 주말 동안 월요일 아침 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 전화 통화를 하고 우크라이나 전쟁을 중단하는 방법을 논의할 것이라고 말했습니다.

 

=> 유럽금융 총재도 특정 금융 시장에서 미국 정책 불확실성 및 신뢰 상실

=> 국채 수익률 상승은 정부 이자 지급 늘림, 모기지나 신용카드 같은 대출 금리 인상 가능성 있음

=> 베센트는 무디스가 후행 지표라고 판단

 

 

 

무디스의 이러한 움직임은 연방 예산 적자가 연간 2조 달러, 즉 국내총생산의 6% 이상에 육박할 때 나온 것이라는 점에서 많은 사람들이 예상했습니다. 미국 정부는 또한 2차 세계대전 이후 기록적인 부채 수준을 넘어서 2029년까지 GDP의 107%에 도달할 것이라고 의회예산국은 1월에 경고했습니다.

무디스는 "연방 적자가 확대되어 2024년 6.4%에서 2035년에는 GDP의 거의 9%에 달할 것으로 예상하며, 이는 주로 부채에 대한 이자 지급 증가, 권리 지출 증가, 상대적으로 낮은 수익 창출에 힘입은 것"이라고 말했습니다

이러한 금액에도 불구하고 의원들은 향후 몇 년 동안 연방 부채에 수조 달러가 추가될 것으로 예상되는 대규모 세금 및 지출 법안에 대한 작업을 계속할 것으로 보입니다. 조세 공동위원회는 향후 10년 동안 법안의 총 비용을 3조 8천억 달러로 고정했지만, 다른 독립 분석가들은 법안의 임시 조항이 연장되면 훨씬 더 많은 비용이 들 수 있다고 말했습니다.

 

=> 무디스는 연반적자가 GDP의 6.4%이며, 10년후에는 9%로 예상

부채 이자 지급 증가, 권리 지출 증가, 낮은 수익 창출

바클레이즈의 애널리스트들은 보고서에서 무디스의 신용등급 강등이 의회의 표심을 변화시키거나 국채 강제 매도를 촉발하거나 금융 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 예상하지 못했다고 말했습니다. 국채는 과거에도 비슷한 행동을 보인 후 랠리를 펼친 적이 있습니다.

"2011년 S&P가 미국을 신용등급 강등한 이후 미국 정부의 신용등급 강등은 정치적 의미를 잃었으며, 그 여파는 제한적이었습니다."라고 바클레이즈의 마이클 맥린, 안슐 프라단, 사무엘 얼은 말합니다.
무디스가 결정을 발표하던 시기와 비슷한 시기에 미국 재무부는 3월에 중국이 국채 보유량을 줄였다고 보고했습니다. 이는 세계에서 두 번째로 큰 경제 대국인 중국이 미국 부채와 달러에 대한 노출을 줄이고 있다는 추측을 더욱 부추길 수 있지만, 전 재무부 관리인 브래드 세서는 X에서 이 데이터가 "달러에서 실제 움직임보다 기간을 줄이려는 움직임"을 시사한다고 말했습니다

최근 무역 긴장과 재정 낭비에 대한 우려에도 불구하고 재무부 통계에 따르면 3월에도 미국 국채에 대한 외국인 수요는 여전히 강세를 보였으며, 이는 미국 부채에 대한 반란의 징후가 없음을 시사합니다.

그럼에도 불구하고 트레이더들은 미국과 중국 간의 무역 관계 개선 소식에 신속하게 대응해야 했던 일주일 만인 월요일 새벽에 다시 열심히 일할 것입니다.

 

=> 재무부는 중국이 국채 보유량을 줄임. 트레이더는 미중 무역 내역 확인 필요