블랙록 2021 글로벌 아웃룩 - 새로운 투자질서 : blackrock 2021 global outlook - bottomup views (8p)

 

 

 

 

 

내가 보고 싶은데 번역한 곳이 없어서 직접 읽은 <블랙록 2021 글로벌 아웃룩 - 새로운 투자 질서>. 서문부터 번역하고 있는데, 시간이 꽤 걸려서 내가 보고 싶은 부분을 먼저 읽고 있다. 섹터별 투자흐름이 어떻게 될까 궁금하여 읽은 <8페이지 - 바텀업 뷰>. 다양한 섹터들이 지난 1년간 어떤 퍼포먼스를 보였는지, 회복이 빨랐던 섹터, 아직 더 하락의 여지가 있는 섹터, 떨어진 상태지만 회복이 기대되는 섹터에 대한 설명이 있다.

 

---

블랙록 2021 글로벌 아웃룩 - 새로운 투자질서 : blackrock 2021 global outlook - bottom-up views (8P)

2021/01/04

 

 

 

출처: blackrock

 

 

 

[카테고리]

포럼포커스

 

[제목]

바텀업 뷰

 

[문단1]

코로나 쇼크는 섹터간의 위너와 루저를 만들었다. 우리는 바텀-업 프레임워크를 사용하여 세개의 카테고리로 나누어 회사를 담았다. (프레임워크: 앞으로도 떨어져서 곤란함을 겪을 회사, 상처를 입었지만 회복할 회사, 더 강해질 강한 회사. )

 

[문단2]

비행기는 첫번 째 버켓(앞으로도 떨어져서 곤란함을 겪을 회사)에 담겨있다. 비즈니스 여행객들은 이러한 이익분배의 불균형에 책임이 있다. 그리고 비즈니스 여행자들은 여러 회사들이 이벤트들을 사실상 연기하면서 비용을 절감하고 있다는걸 발견했기에 레저 액티비티보다 느리게 회복할 것이다.

 

[문단3]

하우징, 원자재, 그리고 오토는 우리의 두번째 버켓(상처를 입었지만 회복할 회사)에 담겨 있다. 이들은 1차시장 판매가 힘겨웠으나, 미국 경제가 반등하는데에 금리에 반응하는 민감한 부분으로서 커다란 시장의 놀라움에 있다.

 

[문단4]

테크는 세번 째 카테고리이며, 우리는 이것의 강력함이 유지되는 것을 보았다. :레버리지는 트렌드를 가속화시키고, 낮은 이익에 부족한 성장을 하게 되었다. 해당 섹터는 세계 자산에 높은 이익 마진을 자랑한다. 모든 섹터가 똑같은 차트를 만들지 않는 것을 볼 수 있다.

 

[문단5]

이러한 높은 마진은 낮은 금리에도 끄떡 없다고 우리는 믿는다. 우리의 기본 베이스는 미국 정부가 세금을 올릴것 같지않다. 그리고 클라우딩 컴퓨터, 온라인 광고, 디지털 결제와 같은 많은 기술적인 트렌드가 성장을 위해 긴 활주로로 떠난것 처럼, 적용의 이른 단계에 있다.

 

[문단6]

최근의 시장 수익이 테크분야에 집중되어 있는건 리스크이다. 그러나 우리는 테크 분야가 5G연결을 포함해 수혜자를 더 넓히는 가운데서 리더쉽의 기회를 본다. 소프트웨어와 반도체는 적은 규제 위험을 마주하고 긴 성장 트렌드를 즐길 수 있기 때문에 돌격을 주도한다.

 

[인용구]

“이 커머스의 침두는 우리 모두가 예상한것 보다 아마 2~3년이 빨랐다’

-사라 톰슨 (팀멤버 - 글로벌 자산배분)

 

[차트]

모든 섹터가 동일한것은 아니다

MSCI 모든 세계의 섹터의 ROE , (2020년 11월)

 

 

---

 

[잡담]

 

 

 

차트에서 볼 수 있듯이 이미 테크주들은 10년의 평균치를 돌아왔다. 그럼에도 아직 적용단계인 5G를 포함한, 클라우딩, 온라인광고, 디지털 광고는 여전히 긍정적으로 보고 있다. 우리가 생각한것 보다 이커머스의 침투가 빨라졌다는 것도. 그리고 여전히 여행은 요원하구나 싶었다. 아마 다음 번역은 글로벌 자산분배에 관한 내용이지 않을까 싶다. :) 

 

 

 

*자료원본: www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/bii-2021-global-outlook.pdf

*해당 포스팅은 정보제공의 목적으로 작성되었습니다. 매매에 대한 책임은 본인에게 있습니다.