아마존 주식, 21년 2분기 대체 무슨일이 길래 7% 대폭락을 한거야..

 

 

 

 

 

아마존, 시외에서 7% 폭락하더니 이틀간 거의 10%가량 떨어진것 같다. 오랜기간 3,300불에서 횡보했는데 다시 그 자리로 돌아왔다. 주당 가격도 쏀편이라 3,000불 초반에서 더이상 하락하진 않을것 같지만, 주주로써 마음이 아픈것 같다. 얼핏 듣기로는 어닝이 미스라던데, 시간도 많겠다 이번에 나온 아마존 IR 21년 2분기 자료를 훑어봐야지 싶었다.

 

 

 

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아마존 주식, 21년 2분기 대체 무슨일이 길래 7% 대폭락을 한거야..

2021/07/31

 

 

-운영 현금은 2020년 2분기의 12개월의 51.2B에 비해 16%증가한 59.3B

-FCF는 2020년 2분기의 12개월의 31.9B에 비해 감소한 12.1B.

=>따로 IR에서 %를 언급하지 않은걸 보면 치명적인듯, 직접 계산을 해보았는데, 작년에 비해 65%가량 하락한걸 확인할 수 있다 

=>FCF가 크게 감소한게 치명적였을거란 짐작은 간다. 31.9B이라니 엄청 나다. 

=> 대체 현금을 어디에 쓴것인가가 중요할것 같은데, 쭉 읽어보며 확인해봐야겠다.

-작년 2분기 이후로, 금융 리스를 제외한 F/CF의 경우 20년 2분기 21.3B에서 12개월동안 0.6달러 감소하였다.

=> 0.6달러이니 이번 분기에는 금융 리스를 제외한 F/CF의 경우 20.9B인듯

-장비금융리스(비지니스 오너가 장비관련해서 구매가 아니라 렌탈을 하는 것)와 다른 금융리스 원금 상환액은 작년 2분기 12개월 기준 19.4B에 비해 4.2B가 감소하였다.

=>4.2B달러이니, 현재는 15.2B 달러

-주식 보상의 기반이 되는 보통주는 1년전 517M에 비해 이번 21년 2분기에는 총 522M이 되었다.

=>주식 보상금이 늘어서 일반 주주들의 주식 가치는 희석될듯. 하지만 작년과 대동소이함.

 

-순매출은 2분기에 113.1B으로 작년 2분기의 88.9B에 비해 27% 증가하였다. 

-환율때문에 얻은 2.5B의 이익을 제외하면 작년 2분기 대비 순매출은 24%였다.

=>글로벌 기업이니 환율의 변동을 받는데 환율이 이번분기에 올라 아마존도 수익을 꽤 본 모양이다. 환율로 얻은 환차익을 제외하고도 순매출은 24%이라는 좋은 성적을 보인것 같다

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-운영수익은 지난해 1분기의 5.8B에 비해 138%증가한 7.7B이다.

-주당 15.12달러로 이번 2분기의 순수익은 7.8B달러이며, 지난해 2분기 주당 10.30달러인 5.2B인것에 비해 150%증가하였다.

 

 

 

 

 

=>눈에 띄는 점은 IR 꽤 상단에 ESG와 관련된 내용? 노동자의 권리와 복지에 관련된 내용을 언급했다는 점이다. 투자자입장에선 크게 중요하지 않으니 간략하게 보자면,

 

*노동자들의 안전과 좋은 일자리 제공을 위한 투자와 더불어 경제 확대, 임금 증가 등 노동자

-직장 에서 얻는 질병에 대해 예방하기위한 연구를 하고, 새로운 기술을 교육하고 새로운 기업과 운영 일자리를 창출한다. 코로나 탓에 장기 실직한 사람들의 복직을 도우는 등의 적극적인 확동을 하고 있다.

 

 

 

 

 

=>AWS, 클라우드 산업에 대해서 경쟁이 치열하여 점유율 싸움에서 최근 부진했었는데 2분기에는 어떻게 변했을까? 자동차에도 쓰인다는 점이 흥미로웠다. 사실 아마존은 쇼핑 사이트지만, 최근 많은 투자자들이 주목하고 있는 부분은 AWS인것 같다.

 

-금융기관에서 사용하는 은행 플랫폼

-페라리를 위한 클라우드, 머신러닝, 인공지능 계약체결

-스포츠: 리그의 경기 분석, 그래픽 및 데이터 시각화

-아랍에미리트와 같은 지역 사업에도 참여

 

 

 

 

 

[21년 3분기 가이던스]

-순매출은 106B~112B 사이로, 2020년 3분기에 비해 10~16% 성장을 예측하고 있다.

-운영이익은 2020년 3분기의 6.2B에 비해 다음 21년 3분기는 2.5B~6.0를 예측하고 있다.

 

=>원래 아마존은 가이던스를 보수적으로 제공하기로 알고 있다. 그래서 이번 가이던스도 처음으로 보수적으로 낸건 아니다. 오히려 이렇게 가이던스를 보수적으로 내고, 다음 분기 실적이 좋으면 크게 오를 수 있다.

 

=>운영이익이 지난 분기에 비해 낮은걸 확인할 수 있다. 아래 덧붙인 바로는 코로나에 관한 1.0B정도의 금액을 예측한것.작년에 아마존이 수익 낸 금액을 전부 코로나 관련 사업에 쓸것이고, 매출 이익이 없을 것이다! 말하는 사람도 있었지만, 엄청난 어닝비트여서 폭등했던 기억이 난다. 부디 코로나가 무사히 끝나서 코로나로 지출되는 비용이 적었으면.

 

 

 

 

 

순매출은 작년에 비해 엄청난 성장을 했다. 작년 3개월 간의 금액을 비교해보아도, 반년 금액을 비교해보아도, 12개월 금액을 비교해보아도 엄청난 성장이다. 

 

-3개월 기준 2020년 6월: 5,243 / 2021년 6월: 7,778 (148% 증가)

-6개월 기준 2020년 6월: 7,778 / 2021년 6월: 15,885 (204% 증가)

-12개월 기준 202년 6월 13,180 / 2021년 6월: 29,438 (223% 증가)

 

 

 

 

[판매 이익]

-3개월 기준 2020년 6월: 88,912 / 2021년 6월: 113,080 (127% 증가)

-6개월 기준 2020년 6월: 164,364 / 2021년 6월: 221,598 (134% 증가)

=>순수 프로덕트 판매와, 서비스 판매 이익은 작년 6월에 비해서 증가하였다.

 

[운영 비용]

-3개월 기준 2020년 6월: 83,069 / 2021년 6월: 105,378 (126% 증가)

-6개월 기준 2020년 6월: 154,532 / 2021년 6월: 205,031 (132% 증가)

 

=>눈에 띄게 늘어난 비용은 마케팅 비용이다. 거의 두배가까이 늘었는데 정확히 어떤 형식의 마케팅이 늘었는지 모르겠다. 

 

 

 

 

 

[AWS 수익]

-3개월 기준 2020년 6월: 3,357 / 2021년 6월: 4,193(124% 증가)

-6개월 기준 2020년 6월: 6,432 / 2021년 6월: 8,356(129% 증가)

 

=>가장 궁금했던 AWS 판매 관련! 항목은 순 판매, 운영비, 운영수익으로 되어 있다. 마지막에 운영 이익을 확인하면 된다. 다행히 상승하였다.

 

 

 

주가의 하락에 크게 영향을 미쳤을거라 생각하는 FCF. YoY로 보면 -62%으로 처참하다.

 

 

 

사업분야별 성장을 보면, 가장 큰폭으로 성장하고 있는건 서드파티 셀러랑, AWS이다. 아쉽게도 온라인 스토어의 성장률은 근 1년간 처음으로 10%대이며, 오프라인 스토어의 경우에도 코로나 탓인지 마이너스 성장률을 면했지만 높은 성장률은 아니다. 서드파티 셀러의 경우에도 근 1년간 평균 50%의 성장률이였지만 이번 분기에는 34%이고. AWS의 경우에만 이전에 비해 높은 성장률을 보이고 있다.

=>이 때문에 아마존이 사실상 성장이 둔화된거 아니냐는 우려가 나오고, AWS에 거는 기대가 많은 것 같다. 다음 분기도 나와봐야 정말 아마존이 더이상 성장여력이 없는가 볼 수 있을듯? 작년 20년 2~4분기에는 코로나 탓이 커서 온라인 판매가 폭발적인 성장하고, 오프라인 매장은 마이너스 성장을 한 이유도 있을것 같다.ㅎㅎ

 

 

 

 

[아마존 목표주가]

아마존은 워낙의 대형주라서, 어닝 발표하고 투자사들이 타겟프라이스 발표를 바로 해준다. 확인해보니 대부분 BUY!를 외치지만, TP는 최소 200달러씩 내리고 있다. 그럼에도 현재 주가보다 타겟 프라이스는 낮다는거ㅎㅎ 아마존이 이번분기 실적이 낮았음에도 여전히 주가 상승에 대한 기대를 볼 수 있었다. 

=>결론: 겁에 질려서 아마존을 매도하지 말자. 여전히 저평가인 상태이다.

 

 

 

 

[P/E 추이]

워낙 돈을 잘 버는데 주가가 오르지 않으니 P/E도 계속해서 떨어지고 있다.ㅎㅎ 심지어 빅테크 최고 상승기 였던 작년 중순이후에 비해서도 P/E가 반 이상 엄청나게 떨어졌다. 57에 거래가 되는걸 보자니, 두달치 여유자금을 모아서 앞으로 아마존을 좀더 모으는건 어떨까 싶었다. 

 

 

 

[잡담]

예전에 제발 아마존 주식 분할 해달라고 나홀로 외쳤던 기억이있다. 과연 CEO가 바뀌면서 주식 분할이 가능해질까? 현재 아마존은 기나긴 시간동안 3,300불에서 횡보하고 있다. 애플처럼 누군가 총대를 매고 아마존에게 주주환원을 요청해주었으면 한다.ㅎㅎ 

 

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